出品：全球财说
重庆啤酒（.SH）与嘉士伯等待纠葛近7年，资产注入即将落地，却又收到了上交所关于重大资产重组的问询函。
11家啤酒厂或并表
嘉士伯在华资产注入上市体系
6月20日，重庆啤酒发布重组预案公告。由于嘉士伯在中国资产较为分散，故重组预案分为三个部分。
首先是，重庆嘉酿的股权转让，重庆啤酒向嘉士伯香港收购重庆嘉酿的48.48%股权；
第二是，重庆嘉酿的增资，增资完成后，重庆啤酒持有不少于重庆嘉酿51.42%股权，嘉士伯将持有不少于48.58%股权；
第三是，重庆嘉酿受让嘉士伯啤酒厂旗下的新疆啤酒%股权、宁夏西夏嘉酿70%的股权。
目前，嘉士伯为全球第三大啤酒生产制造商，旗下拥有超过个啤酒品牌，并通过嘉士伯香港和嘉士伯重庆分别持有重庆啤酒42.54%、17.46%股权，为重庆啤酒控股股东。
此次股权交易共涉及11家啤酒厂，包括高端啤酒品牌嘉士伯、乐堡、凯旋，以及地方品牌乌苏、西夏、大理、风花雪月、天目湖等。
重组预案显示，年、年、年前4个月，注入资产的营业收入分别为58.33亿元、72.75亿元、23.79亿元；未经审计的净利润分别为4.92亿元、8.06亿元、5.03亿元。
简单而言，此次重组是为实现嘉士伯旗下在中国具有控制权且在上市公司重庆啤酒体系外的啤酒资产，注入到上市公司体系内。
对于重庆啤酒而言，多年来业绩平稳却并无突破，控股股东嘉士伯资产注入一方面消除了同业竞争问题，也大幅增厚了上市公司业绩，巩固夯实西部龙头地位。
重庆啤酒在预案中也表示，本次交易将整体增强上市公司在全国啤酒市场中的竞争优势，进一步提升上市公司的盈利能力。
同业竞争未能完全解决
业绩存疑资产负债率远高同业
《全球财说》发现，重庆啤酒是国内啤酒行业中，唯一一家由外资控股的上市公司。所以，上交所对于此次重组事项也格外