03年伊始，啤酒行业的利好消息不断。先是餐饮消费复苏带动线下啤酒即饮消费，年中对澳麦“双反”结束则对啤酒企业的成本有相当的改善。
华润啤酒（.HK）、青岛啤酒（.SH）、燕京啤酒（.SZ）和重庆啤酒（.SH）四家国产品牌也纷纷交出自01年以来盈利表现最佳的半年报。
但进入03年下半年，却迎来风云突变。啤酒量降但价升的经验不再奏效，青啤和重啤的高档酒产品的销售都遇到不同程度的阻力。
过往，啤酒行业高端化乘的是消费升级的东风，当这一进程戛然而止，如何在存量市场中争夺有限的消费力是啤酒企业亟待解决的共同课题。
高端化进程放缓年，郭广昌接盘朝日啤酒持有的青岛啤酒股份，成为青岛啤酒第二大股东。
彼时郭广昌深情写下《我和青岛啤酒的故事》短文，表示要“和青岛啤酒一起长期共同发展”，年轻的郭广昌省下两顿饭才喝上青啤的桥段更是被外界广为传播。
但在五年后的0年，郭广昌清仓减持青岛啤酒时，除“正常投退安排”外，复星和郭广昌却再没有给出更多解释，含泪收下超80亿港元的投资收益。
复盘来看，郭广昌投资青岛啤酒似乎抄到了行业的底部，也吃到了啤酒行业高端化的红利。
国内啤酒行业的高端化起点至早始于10年前的总量增长停滞。
自年以来，我国啤酒的产销量逐年下滑，自年行业价格战停止后，头部酒企纷纷开启高端化进程，这也是过去近十年间啤酒企业找增量业绩的主线。
头部酒企剑指高端化的野心不加掩饰。
自年，华润啤酒正式将“高端化”目标写进年报的扉页。年是“酿造不凡，迈向高端”；00年华润啤酒将“决战高端”和“高质量发展”放在了最显眼的位置；01年则是“决战高端，聚势而强”。
在这一进程中，一众头部啤酒企业的吨价节节攀升。其中在00年至0年，华润啤酒的吨价提升幅度最大，从00年的元/吨，增至03年上半年的元/吨，并一举超过燕京啤酒。
在03年上半年，四家国产品牌中，仅有燕京啤酒的吨价环比下降，从0年的元/吨降至元/吨。重庆啤酒的吨价表现仍为国产品牌之最，03年上半年达到元/吨。
吨价表现在财报上，是啤酒企业的盈利表现节节攀升。
年至0年，头部酒企的净利增速普遍高于营收。
这7年来，青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒和重庆啤酒虽然营收的复合年均增长率仅分别为4.13%、3.8%、3.35%和34.61%，但净利的复合年均增长率分别高达.45%、9.89%、5.98%和51.05%。
而在03年，啤酒行业持续近10年的高端化进程感受到了一些阻力，在前一年脱手青啤的复星似乎卖在了行业高点。
03年第三季度，青岛啤酒录得营收负增长，单季度净利润增速也骤降至4.11%，同比下滑14.36个百分点。
重庆啤酒的高档产品（10元以上）则在03年上半年录得三年来最低增速，仅有1.74%。相比之下，01年和0年，其高档产品营收增速分别为43.47%和5.67%。
03年前三季度，重庆啤酒的毛利率也是四家国产品牌中唯一录得下滑的、同比下降0.51个百分点至49.19%。
重庆啤酒相关人士曾对信风（ID：TradeWind01）表示，目前中国的啤酒消费升级仍还在过程中，国内啤酒均价相比欧美等成熟市场仍有较大差距。
但上述人士也坦言，由于过去三年，外部的客观环境对整体消费力带来短暂的影响，高端啤酒在经过快速增长后进入到“平缓期”，在“喘喘气”。
涨价之外，难寻增量需要喘口气的可能不止是重啤，全行业都在03年下半年面临消费需求不振的困境。
卖不动的不只是高档酒。
据国家统计局数据，03年下半年，除10月份全国规上酒企的产量同比微增0.4%之外，7-9月和11-1月分别同比下降3.4%、5.8%、8%、8.9%和15.3%。
尽管四季度为啤酒消费淡季，但从下图可以看出，自00年以来，近三年啤酒企业在四季度减产的情况愈发严重，产量波动也更剧烈。
从上市公司的存货周转效率来看，03年前三季度，青岛啤酒和重庆啤酒的存货周转天数分别同比增长3.9天和1.79天；燕京啤酒则同比减少6.66天至15.9天，但从绝对值来看，燕京啤酒的效率最低。
浦银国际分析师林闻嘉指出，03年11月和1月啤酒产量相较年同期续3个月录得双位数下滑。
其担心啤酒行业原有的消费升级趋势将进一步演变为消费分级，即只有小部分高端消费者依然在追求更高端和高品质的啤酒产品，而大多数大众消费者则更加